छोटो बिक्रीले प्रायः तातो बहस निम्त्याउँछ, तर यसको विवादास्पद कजिन, नाङ्गो छोटो बिक्रीले अझ तीव्र आलोचना निम्त्याउँछ। परम्परागत छोटो बिक्रीमा शेयरहरू बेच्नु अघि उधारो लिने समावेश हुन्छ, तर नाङ्गो छोटो बिक्रीले यो चरणलाई पूर्ण रूपमा छोड्छ। यसमा वास्तवमा उधारो वा स्वामित्व नलिई शेयरहरू बेच्ने समावेश छ। यो कमजोरीले बजार हेरफेर निम्त्याउन सक्छ, विशेष गरी पम्प-एन्ड-डम्प योजनाहरूमा। यो लिङ्क पछ्याउनुहोस् यी अभ्यासहरू कसरी जोडिएका छन् र तिनीहरूले बजार र लगानीकर्ताहरूलाई किन हानि पुर्याउन सक्छन् भन्ने कुरामा गहिरो अनुसन्धान गर्न। व्यापारीहरूले नग्न छोटो बिक्री र पम्प-एन्ड-डम्प जस्ता योजनाहरू बीचको सम्बन्ध कसरी अन्वेषण गर्न सक्छन्?
नेकेड सर्ट सेलिंग भनेको के हो?
नग्न छोटो बिक्री तब हुन्छ जब व्यापारीले आफूसँग नभएका र ऋण लिएका नभएका शेयरहरू बेच्छ। सिद्धान्तमा, नियमहरूले व्यापारीहरूलाई छोटो पार्नु अघि शेयरहरू उधारो लिन आवश्यक छ। तर केही अवस्थामा, यी नियमहरू बाइपास गरिन्छ, र व्यापारलाई वास्ता नगरी कार्यान्वयन गरिन्छ।
यो किन महत्त्वपूर्ण छ? शेयरहरू स्वामित्व बिना बेच्दा "फ्यान्टम" शेयरहरू सिर्जना हुन्छन् - स्टकहरू जुन कागजमा मात्र अवस्थित हुन्छन्। यी फ्यान्टम शेयरहरूले वास्तविक शेयरहरूको मूल्यलाई कमजोर बनाउँछन्, सम्भावित रूपमा स्टकको मूल्य घटाउँछन्। यो अभ्यास विशेष गरी साना वा संघर्ष गरिरहेका कम्पनीहरूका लागि हानिकारक छ, किनकि तिनीहरूका स्टकहरू मूल्य हेरफेरको लागि बढी जोखिममा हुन्छन्।
धेरैजसो देशहरूले नग्न छोटो बिक्री विरुद्ध नियमहरू कडा पारे पनि, यो पूर्ण रूपमा हराएको छैन। अमेरिकामा, वित्तीय संकट पछि धितोपत्र तथा विनिमय आयोग (SEC) ले २००८ मा यो अभ्यासमाथि प्रतिबन्ध लगाएको थियो। तैपनि, यसको घटनाको रिपोर्टहरू जारी छन्, प्रायः शंकास्पद योजनाहरूको सम्बन्धमा।
पम्प-एन्ड-डम्प योजनाहरू बुझ्दै
पम्प-एन्ड-डम्प योजना सुन्दा जति नै अस्पष्ट लाग्छ, त्यति नै छायाँदार पनि हुन्छ। यी घोटालाहरूमा, ठगी गर्नेहरूले भ्रामक दाबी वा प्रचार ("पम्प") मार्फत कृत्रिम रूपमा स्टकको मूल्य बढाउँछन्। एक पटक मूल्य बढेपछि, तिनीहरूले आफ्नो शेयर नाफामा बेच्छन्, स्टक क्र्यास हुँदा अन्य लगानीकर्ताहरूलाई झोलामा छोड्छन् ("डम्प")।
यी योजनाहरूले प्रायः पेनी स्टकहरूलाई लक्षित गर्छन्—सीमित व्यापारिक मात्रा भएका कम मूल्यका शेयरहरू। किन? किनभने बजार गतिविधि कम हुँदा स्टकलाई हेरफेर गर्न सजिलो हुन्छ। सामाजिक सञ्जाल प्लेटफर्महरू र अनलाइन फोरमहरूले आगोमा घिउ थप्दै भ्रामक जानकारी फैलाउन सजिलो बनाएका छन्।
उदाहरणका लागि, २०२१ मा, Reddit जस्ता फोरमहरूमा प्रचारका कारण केही स्टकहरूको मूल्यमा नाटकीय वृद्धि देखियो। यी मध्ये धेरै मुद्दाहरू कानुनी थिए र खुद्रा व्यापारीहरूद्वारा संचालित थिए, तर तिनीहरूले बजार भावनालाई कति सजिलै प्रभावित गर्न सकिन्छ भनेर प्रकाश पारे - कहिलेकाहीं खतरनाक चरम सीमासम्म।
नग्न छोटो बिक्री र पम्प-एन्ड-डम्प योजनाहरू बीचको सम्बन्ध
नग्न छोटो बिक्री र पम्प-एन्ड-डम्प योजनाहरू विपरीत जस्तो लाग्न सक्छन्, तर तिनीहरू प्रायः हातमा हात मिलाएर काम गर्छन्। यहाँ कसरी छ:
पम्प-एन्ड-डम्प योजनामा, ठगी गर्नेहरूले प्रारम्भिक पम्प पछि स्टकको मूल्य हेरफेर गर्न नग्न छोटो बिक्री प्रयोग गर्न सक्छन्। काल्पनिक शेयरहरूले बजार भरेर, तिनीहरूले कृत्रिम आपूर्ति सिर्जना गर्छन्, खुद्रा लगानीकर्ताहरू जम्मा भएपछि मूल्यलाई फेरि तल झार्न। यसले "डम्प" चरणलाई शंका नगर्ने व्यापारीहरूको लागि अझ विनाशकारी बनाउँछ।
एउटा परिदृश्य विचार गरौं:
- ठगी गर्नेहरूले पेनी स्टकको प्रचार गर्छन्, खुद्रा लगानीकर्ताहरूलाई आकर्षित गर्छन् र मूल्य आकाशिन्छन्।
- मूल्य उच्च भएपछि, ठगी गर्नेहरूले आफ्नो शेयर ठूलो नाफाको लागि बेच्छन्।
- स्टकको क्र्यासलाई बढाउनको लागि, तिनीहरू नग्न छोटो बिक्रीमा संलग्न हुन्छन्, काल्पनिक शेयरहरू सिर्जना गर्छन् र मूल्यमा तल झर्ने दबाब बढाउँछन्।
नतिजा के भयो? खुद्रा लगानीकर्ताहरूले पैसा गुमाउँछन्, ठगी गर्नेहरू धनी भएर जान्छन्, र बजारको आत्मविश्वासमा धक्का लाग्छ।
वास्तविक जीवनका उदाहरणहरू र प्रभावहरू
धेरै उच्च-प्रोफाइल घटनाहरूले यी अभ्यासहरूले गर्दा हुने क्षतिलाई प्रकाश पार्छ। २००० को दशकको सुरुवातमा, कुख्यात एनरोन काण्डले बजारमा व्यापक हेरफेरको पर्दाफास गर्यो, जसमा नग्न छोटो बिक्रीको आरोप पनि समावेश थियो। हालसालै, SEC ले नग्न छोटो बिक्रीद्वारा सहजीकरण गरिएको पम्प-एन्ड-डम्प योजनाहरूमा संलग्न भएको आरोप लागेका फर्महरूमाथि कारबाही गरेको छ।
यसको व्यापक प्रभाव व्यक्तिगत लगानीकर्ताहरूभन्दा बाहिर जान्छ। यी अभ्यासहरूले वित्तीय प्रणालीमाथिको विश्वासलाई कमजोर बनाउँछन्। जब बजारहरू धाँधलीपूर्ण देखिन्छन्, साधारण मानिसहरूले लगानी गर्ने सम्भावना कम हुन्छ, जसले गर्दा दीर्घकालीन वित्तीय वृद्धिको अवसरहरू सीमित हुन्छन्।
२०२० मा एउटा उल्लेखनीय उदाहरण देखा पर्यो जब SEC ले व्यक्तिहरूको समूहलाई $३५ मिलियनको पम्प-एन्ड-डम्प योजना चलाएको आरोप लगायो। ठगी गर्नेहरूले स्टकको मूल्य बढाउन भ्रामक प्रेस विज्ञप्ति र सामाजिक सञ्जाल पोस्टहरू प्रयोग गरे। नग्न छोटो बिक्री मुद्दाको प्राथमिक फोकस नभए पनि, विज्ञहरू विश्वास गर्छन् कि यसले योजनाहरूको पतनलाई तीव्र बनाउन भूमिका खेलेको थियो।
निष्कर्ष
नग्न छोटो बिक्री र पम्प-एन्ड-डम्प योजनाहरूले लगानीकर्ताहरू र बजारको अखण्डतालाई हानि पुर्याउँछन्। नग्न छोटो बिक्रीले स्टक मूल्यहरूलाई कृत्रिम रूपमा हेरफेर गरेर यी घोटालाहरूको क्षतिलाई बढाउँछ। आफूलाई सुरक्षित राख्न, लगानीको राम्ररी अनुसन्धान गर्ने र वित्तीय विशेषज्ञहरूसँग परामर्श गर्ने कुरामा ध्यान केन्द्रित गर्नुहोस्। सूचित र सतर्क रहनाले तपाईंलाई आत्मविश्वासका साथ यी जोखिमहरूलाई नेभिगेट गर्न मद्दत गर्न सक्छ।
