குறுகிய கால விற்பனை பெரும்பாலும் சூடான விவாதத்தைத் தூண்டுகிறது, ஆனால் அதன் மிகவும் சர்ச்சைக்குரிய உறவான, நிர்வாண குறுகிய கால விற்பனை, இன்னும் கூர்மையான விமர்சனங்களைப் பெறுகிறது. பாரம்பரிய குறுகிய கால விற்பனை பங்குகளை விற்பனை செய்வதற்கு முன்பு கடன் வாங்குவதை உள்ளடக்கியது என்றாலும், நிர்வாண குறுகிய கால விற்பனை இந்தப் படியை முழுவதுமாகத் தவிர்க்கிறது. இது உண்மையில் கடன் வாங்காமல் அல்லது அவற்றை சொந்தமாக்காமல் பங்குகளை விற்பதை உள்ளடக்கியது. இந்த ஓட்டை சந்தை கையாளுதலுக்கு வழிவகுக்கும், குறிப்பாக பம்ப்-அண்ட்-டம்ப் திட்டங்களில். இந்த இணைப்பைப் பின்தொடரவும் இந்த நடைமுறைகள் எவ்வாறு இணைக்கப்பட்டுள்ளன, அவை ஏன் சந்தைகளுக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கும் தீங்கு விளைவிக்கும் என்பதை ஆழமாக ஆராய. நிர்வாண குறுகிய விற்பனைக்கும் பம்ப்-அண்ட்-டம்ப் போன்ற திட்டங்களுக்கும் இடையிலான உறவை வர்த்தகர்கள் எவ்வாறு ஆராயலாம்?
நிர்வாண குறுகிய விற்பனை என்றால் என்ன?
ஒரு வர்த்தகர் தங்களிடம் இல்லாத பங்குகளை விற்கும்போதும், அவர் கடன் வாங்காமல் இருக்கும்போதும், அப்பட்டமான குறுகிய விற்பனை ஏற்படுகிறது. கோட்பாட்டளவில், வர்த்தகர்கள் பங்குகளை குறுகிய காலத்திற்குள் கொண்டு வருவதற்கு முன்பு அவற்றை கடன் வாங்க வேண்டும் என்று விதிமுறைகள் கோருகின்றன. ஆனால் சில சந்தர்ப்பங்களில், இந்த விதிகள் புறக்கணிக்கப்படுகின்றன, மேலும் வர்த்தகம் பொருட்படுத்தாமல் செயல்படுத்தப்படுகிறது.
இது ஏன் முக்கியம்? பங்குகளை சொந்தமாக்காமல் விற்பது "மாயை" பங்குகளை உருவாக்குகிறது - காகிதத்தில் மட்டுமே இருக்கும் பங்குகள். இந்த மாயை பங்குகள் உண்மையான பங்குகளின் மதிப்பை நீர்த்துப்போகச் செய்து, ஒரு பங்கின் விலையைக் குறைக்கக்கூடும். இந்த நடைமுறை குறிப்பாக சிறிய அல்லது போராடும் நிறுவனங்களுக்கு தீங்கு விளைவிக்கும், ஏனெனில் அவற்றின் பங்குகள் விலை கையாளுதலுக்கு மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடியவை.
பெரும்பாலான நாடுகள் நிர்வாண குறுகிய விற்பனைக்கு எதிரான விதிமுறைகளை கடுமையாக்கியுள்ள போதிலும், அது முழுமையாக மறைந்துவிடவில்லை. அமெரிக்காவில், நிதி நெருக்கடியைத் தொடர்ந்து 2008 ஆம் ஆண்டில் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம் (SEC) இந்த நடைமுறையைத் தடை செய்தது. இருப்பினும், இது நிகழும் அறிக்கைகள் தொடர்கின்றன, பெரும்பாலும் சந்தேகத்திற்குரிய திட்டங்களுடன் தொடர்புடையவை.
பம்ப்-அண்ட்-டம்ப் திட்டங்களைப் புரிந்துகொள்வது
ஒரு பம்ப்-அண்ட்-டம்ப் திட்டம் என்பது எவ்வளவு சந்தேகத்திற்குரியதாகத் தோன்றினாலும், அதுவே சந்தேகத்திற்குரியதாகத் தெரிகிறது. இந்த மோசடிகளில், மோசடி செய்பவர்கள் தவறான கூற்றுக்கள் அல்லது மிகைப்படுத்தல்கள் ("பம்ப்") மூலம் ஒரு பங்கின் விலையை செயற்கையாக உயர்த்துகிறார்கள். விலை உயர்ந்தவுடன், அவர்கள் தங்கள் பங்குகளை லாபத்தில் விற்கிறார்கள், பங்கு சரியும்போது ("டம்ப்") மற்ற முதலீட்டாளர்கள் பையை வைத்திருக்க விட்டுவிடுகிறார்கள்.
இந்தத் திட்டங்கள் பெரும்பாலும் பென்னி பங்குகளை குறிவைக்கின்றன - குறைந்த வர்த்தக அளவுகளைக் கொண்ட குறைந்த விலை பங்குகள். ஏன்? ஏனெனில் சந்தை செயல்பாடு குறைவாக இருக்கும்போது ஒரு பங்கை கையாள்வது எளிது. சமூக ஊடக தளங்களும் ஆன்லைன் மன்றங்களும் தவறான தகவல்களைப் பரப்புவதை எளிதாக்கி, தீயில் எண்ணெய் சேர்க்கின்றன.
உதாரணமாக, 2021 ஆம் ஆண்டில், Reddit போன்ற மன்றங்களில் ஏற்பட்ட விளம்பரம் காரணமாக சில பங்குகளின் விலை வியத்தகு அளவில் உயர்ந்தது. இந்த வழக்குகளில் பல சட்டப்பூர்வமானவை மற்றும் சில்லறை வர்த்தகர்களால் இயக்கப்பட்டவை என்றாலும், சந்தை உணர்வு எவ்வளவு எளிதில் பாதிக்கப்படலாம் என்பதை அவை எடுத்துக்காட்டுகின்றன - சில நேரங்களில் ஆபத்தான உச்சநிலைகளுக்கு.
நிர்வாண குறுகிய விற்பனை மற்றும் பம்ப்-அண்ட்-டம்ப் திட்டங்களுக்கு இடையிலான தொடர்பு
நிர்வாண குறுகிய விற்பனை மற்றும் பம்ப்-அண்ட்-டம்ப் திட்டங்கள் எதிரெதிர் போலத் தோன்றலாம், ஆனால் அவை பெரும்பாலும் கைகோர்த்துச் செயல்படுகின்றன. எப்படி என்பது இங்கே:
ஒரு பம்ப்-அண்ட்-டம்ப் திட்டத்தில், மோசடி செய்பவர்கள் ஆரம்ப பம்ப்-க்குப் பிறகு பங்கு விலையை கையாள நிர்வாண ஷார்ட் விற்பனையைப் பயன்படுத்தலாம். போலி பங்குகளால் சந்தையை நிரப்புவதன் மூலம், அவர்கள் செயற்கையான விநியோகத்தை உருவாக்குகிறார்கள், சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் குவிந்த பிறகு விலையை மீண்டும் கீழே கொண்டு செல்கிறார்கள். இது சந்தேகத்திற்கு இடமில்லாத வர்த்தகர்களுக்கு "டம்ப்" கட்டத்தை இன்னும் பேரழிவை ஏற்படுத்துகிறது.
ஒரு காட்சியைக் கருத்தில் கொள்வோம்:
- மோசடி செய்பவர்கள் ஒரு பைசா பங்கை மிகைப்படுத்தி, சில்லறை முதலீட்டாளர்களை ஈர்த்து, விலையை விண்ணை முட்டும் அளவுக்கு உயர்த்துகிறார்கள்.
- விலை உச்சத்தை எட்டியதும், மோசடி செய்பவர்கள் தங்கள் பங்குகளை அதிக லாபத்திற்கு விற்றுவிடுவார்கள்.
- பங்கின் வீழ்ச்சியை அதிகரிக்க, அவர்கள் அப்பட்டமான குறுகிய விற்பனையில் ஈடுபடுகிறார்கள், மாயப் பங்குகளை உருவாக்கி விலையில் கீழ்நோக்கிய அழுத்தத்தை அதிகரிக்கிறார்கள்.
விளைவு? சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் பணத்தை இழக்கிறார்கள், மோசடி செய்பவர்கள் பணக்காரர்களாகி விடுகிறார்கள், சந்தை நம்பிக்கை பாதிக்கப்படுகிறது.
நிஜ வாழ்க்கை உதாரணங்கள் மற்றும் தாக்கங்கள்
இந்த நடைமுறைகளால் ஏற்படும் சேதங்களை பல உயர்மட்ட வழக்குகள் எடுத்துக்காட்டுகின்றன. 2000 களின் முற்பகுதியில், பிரபலமற்ற என்ரான் ஊழல், வெளிப்படையான குறுகிய விற்பனை குற்றச்சாட்டுகள் உட்பட, பரவலான சந்தை கையாளுதலை அம்பலப்படுத்தியது. மிக சமீபத்தில், வெளிப்படையான குறுகிய விற்பனையால் எளிதாக்கப்பட்ட பம்ப்-அண்ட்-டம்ப் திட்டங்களில் ஈடுபட்டதாக குற்றம் சாட்டப்பட்ட நிறுவனங்கள் மீது SEC கடும் நடவடிக்கை எடுத்துள்ளது.
பரந்த தாக்கங்கள் தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு அப்பாற்பட்டவை. இந்த நடைமுறைகள் நிதி அமைப்பின் மீதான நம்பிக்கையை அரிக்கின்றன. சந்தைகள் மோசடியாகத் தோன்றும்போது, சாதாரண மக்கள் முதலீடு செய்வதற்கான வாய்ப்புகள் குறைவு, இது நீண்டகால நிதி வளர்ச்சிக்கான வாய்ப்புகளை மட்டுப்படுத்துகிறது.
2020 ஆம் ஆண்டில், SEC, $35 மில்லியன் மதிப்புள்ள பம்ப்-அண்ட்-டம்ப் திட்டத்தை நடத்தியதாக தனிநபர்கள் குழு மீது குற்றம் சாட்டியபோது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க உதாரணம் நிகழ்ந்தது. மோசடி செய்பவர்கள் பங்கு விலைகளை உயர்த்த தவறான செய்தி வெளியீடுகள் மற்றும் சமூக ஊடக இடுகைகளைப் பயன்படுத்தினர். இந்த வழக்கின் முதன்மை கவனம் நிர்வாண குறுகிய விற்பனை அல்ல என்றாலும், திட்டங்களின் சரிவை துரிதப்படுத்துவதில் இது ஒரு பங்கைக் கொண்டிருந்ததாக நிபுணர்கள் நம்புகின்றனர்.
தீர்மானம்
நிர்வாண ஷார்ட் சேலிங் மற்றும் பம்ப்-அண்ட்-டம்ப் திட்டங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கும் சந்தைகளின் நேர்மைக்கும் தீங்கு விளைவிக்கும். நிர்வாண ஷார்ட் சேலிங் பங்கு விலைகளை செயற்கையாக கையாளுவதன் மூலம் இந்த மோசடிகளின் சேதத்தை அதிகரிக்கிறது. உங்களைப் பாதுகாத்துக் கொள்ள, முதலீடுகளை முழுமையாக ஆராய்வதிலும் நிதி நிபுணர்களைக் கலந்தாலோசிப்பதிலும் கவனம் செலுத்துங்கள். தகவலறிந்தவர்களாகவும் எச்சரிக்கையாகவும் இருப்பது இந்த அபாயங்களை நம்பிக்கையுடன் சமாளிக்க உதவும்.
